DeFi

DeFin rakennuspalikat

Ethereumin oman kuvauksen mukaan DeFi on avoin vaihtoehto perinteiselle rahoitusjärjestelmälle: markkinat ovat auki aina, eikä palvelun käyttö ole sidottu maantieteeseen. Samalla dokumentaatio muistuttaa, että älysopimuksissa voi olla bugeja ja haavoittuvuuksia ja että käyttö vaatii teknistä osaamista.

Miten hajautettu pörssi toimii

Perinteisessä pörssissä ostajat ja myyjät kohtaavat tilauskirjassa. Uniswapin kaltainen automaattinen markkinantekijä (AMM) toimii toisin. Siinä kaksi tokenia sisältävä likviditeettipooli määrää hinnan kaavalla, jossa pooliin talletettujen tokenien määrien tulo pysyy vakiona (x * y = k). Isompi kauppa liikuttaa hintaa enemmän, ja pieni kauppa toteutuu lähellä pooliin muodostuvaa hintaa.

Likviditeetin tarjoajat tallettavat pooliin tokeniparin ja saavat osuuden pooliin kertyvistä vaihtomaksuista. Uniswapin dokumentaation mukaan palvelu on luvaton eli kuka tahansa voi vaihtaa, tarjota likviditeettiä tai luoda uuden markkinan, ja ydinsopimukset ovat muuttumattomia sen jälkeen, kun ne on julkaistu. Käyttäjä pysyy koko ajan oman lompakkonsa haltijana, ja siksi lompakon turvallisuus on tärkeää. Kerro lompakoista lisää oppaassa kryptolompakko ja suositun selainlompakon käytöstä oppaassa MetaMask.

Miten lainaus toimii DeFissä

Aaven dokumentaation mukaan talletuksesta saa interest-bearing-tokeneita, joiden saldo kasvaa ajan myötä, ja talletuksen voi nostaa takaisin korkoineen. Lainaa saa vain vakuutta vastaan, ja vakuuden arvon on oltava lainattua määrää suurempi (ylivakuudellisuus). Protokolla seuraa vakuuden ja velan suhdetta Health Factor -luvulla. Jos luku laskee alle yhden, joku voi maksaa osan velasta ja saada vakuutta alennuksella, eli lainanottajan vakuus likvidoidaan. Korot muuttuvat sen mukaan, kuinka suuri osa poolista on lainassa.

Käytännössä tämä tarkoittaa, että jyrkkä hinnanlasku voi johtaa vakuuden menetykseen myös silloin, kun lainanottaja ei itse tee mitään. Siksi lainaus DeFissä sopii huonosti ihmiselle, joka ei seuraa positiotaan.

Stablecoinit DeFin perustana

Suuri osa DeFin toiminnasta tapahtuu stablecoineilla, koska niiden arvo on vakaa. Ethereumin dokumentaation mukaan stablecoineja ovat muun muassa fiat-vakuudelliset tokenit, kuten USDC, ja kryptovakuudelliset tokenit, kuten DAI. Ne ovat tärkeä lenkki, koska ne mahdollistavat lainaamisen ja vaihtamisen ilman, että vakuuden arvo heiluu jatkuvasti. Vertailu on sivulla USDT ja stablecoinit.

DeFin riskit

• Älysopimusriski: koodissa oleva virhe voi mahdollistaa varojen viennin. Tarkastukset (auditoinnit) vähentävät mutta eivät poista riskiä.
• Likvidaatioriski: ylivakuudellisen lainan vakuus voidaan myydä, jos sen arvo laskee liian alas.
• Hintariski ja poolien erityisriskit: tokenien suhteellisen arvon muutos vaikuttaa likviditeetin tarjoajan lopputulokseen. Ilmiöstä käytetään nimitystä väliaikainen tappio (impermanent loss).
• Huijaukset: väärennetyt sovellukset ja lompakkoyhteyksiä pyytävät sivut ovat yleisiä. Euroopan pankkiviranomainen EBA ja muut viranomaiset neuvovat, ettei yksityisiä avaimia tai palautuslauseketta (seed phrase) koskaan anneta kenellekään.
• Peruuttamattomuus: virhesiirtoa ei voi perua, eikä tukipalvelua ole.

DeFi-sovelluksen käytön vaiheet

Tavallinen aloitus etenee seuraavasti. Ensin tarvitaan lompakko, joka tukee ketjua, sekä kolikoita ja pieni määrä ketjun omaa kolikkoa siirtomaksuihin. Sitten sovellus avataan sen viralliselta sivulta ja lompakko yhdistetään. Jokainen toimi, kuten vaihto tai talletus, vahvistetaan lompakossa, ja se maksaa siirtomaksun. Siirto on lopullinen, kun lohko on vahvistettu.

Hyvä käytäntö on tarkistaa kaksi asiaa ennen jokaista vahvistusta: oletko oikealla sivulla, ja mitä lupia lompakko pyytää? Lupa kolikoidesi käyttöön voi jäädä voimaan sen jälkeenkin, kun olet poistunut sivulta, joten tarpeettomat luvat kannattaa myöhemmin peruuttaa.

Hajautetun ja keskitetyn rahoituksen ero

Ero ei ole se, kumpi on parempi, vaan se, kenen vastuulle riski jää. Keskitetyssä palvelussa luotat yhtiöön, DeFissä koodiin ja omaan toimintaasi. Harkitse, kuinka paljon osaamista ja aikaa olet valmis käyttämään.

Uniswap, Aave ja muut tunnetut esimerkit

Uniswap on tunnettu hajautettu pörssi, jonka toimintaperiaate on selitetty yllä. Aave on lainaprotokolla, jossa talletus tuottaa korkoa ja lainaa saa vakuutta vastaan. Näiden lisäksi on kymmeniä muita palveluita, jotka tekevät saman asian eri tavoin. Esimerkkien mainitseminen ei ole suositus, ja jokaisen sovelluksen riskit pitää arvioida itse ennen käyttöä.

DeFi Suomessa

Suomalainen aloittaa yleensä ostamalla kolikot ensin pörssistä ja siirtämällä ne omaan lompakkoon. Verohallinnon ohjeen mukaan kryptovaluutan vaihtaminen toiseen on erillinen verotettava tapahtuma, jonka arvo lasketaan eurona vaihtohetkellä. Ohje käsittelee myös DeFiä: lainaamisesta saatu palkkio verotetaan muuna pääomatulona, likviditeetin tarjoaminen on kryptovarojen välinen vaihto, joka realisoi verotuksen, ja LP-tokenin myöhempi vaihto tai takaisinottaminen on uusi verotapahtuma. Wrappaus ja wrapatun varan takaisinvaihto katsotaan niin ikään luovutukseksi. Oman tilanteen yksityiskohdat kannattaa tarkistaa Verohallinnolta ennen kuin summat kasvavat. Yleistä verotuskäytäntöä on koottu sivulle kryptovaluuttojen verotus. DeFin pohjana oleva ketju selitetään oppaassa lohkoketju, ja Ethereumin kurssi on sivulla Ethereum kurssi.

DeFin sanasto

• Älysopimus: lohkoketjussa pyörivä ohjelma, joka toteuttaa ehdot automaattisesti.
• Likviditeettipooli: tokeneiden yhteinen varasto, josta vaihtokaupat toteutuvat.
• AMM (automaattinen markkinantekijä): pooleihin perustuva vaihtomalli, jossa hinta lasketaan kaavalla.
• Ylivakuudellisuus: laina, jonka vakuuden arvo on suurempi kuin lainan määrä.
• Likvidaatio: vakuuden myynti, kun sen arvo laskee liian alas lainaan nähden.
• Siirtomaksu (gas): kolikkomäärä, joka maksetaan ketjulle toimen kirjaamisesta.
• Lompakkoyhteys: lupa, jonka annat sovellukselle näyttää lompakkosi tiedot ja pyytää allekirjoituksia.

Miten DeFin ja perinteisen rahoituksen riskit eroavat

Perinteisessä rahoituksessa asiakasta suojaavat pankkivalvonta ja talletussuoja. DeFissä kumpikaan ei yleensä päde: ei ole asiakaspalvelua, joka peruisi virheellisen siirron, eikä viranomaista, joka korvaisi menetetyn omaisuuden. Euroopan viranomaisten kryptopetosesitteen mukaan kryptoverkoissa tapahtumat ovat usein peruuttamattomia, mikä tekee käyttäjästä houkuttelevan kohteen kyberrikollisille.

Sama pätee tuottolupauksiin. Jos jokin palvelu lupaa poikkeuksellisen korkeaa ja varmaa tuottoa, esitteen sanoin liian hyvältä kuulostava lupaus on yleensä juuri sitä. DeFissä korkeampi tuotto tarkoittaa lähes aina korkeampaa riskiä: älysopimusriskiä, likvidaatioriskiä tai sitä, että käytetyn tokenin arvo laskee.

Mihin ketjuihin DeFi on levinnyt

Aluksi DeFi rakentui Ethereumin päälle, ja ethereum.org kuvaa sitä avoimena vaihtoehtona nykyiselle rahoitusjärjestelmälle. Sittemmin vastaavia palveluita on rakennettu myös muihin älysopimusketjuihin, kuten Solanaan ja Cardanoon. Kaikilla ketjuilla on omat lompakkonsa ja sovelluksensa, joten sovellusta ei voi käyttää väärällä ketjulla. Ketjujen vertailu on sivulla parhaat kryptovaluutat, ja Cardanon omasta DEX-hankkeesta, OccamX:stä, kerrotaan sivulla OccamX.

Vinkit riskien hallintaan

DeFin riskejä ei voi poistaa, mutta niitä voi pienentää. Ensinnäkin käytä vain sovelluksia, jotka ovat olleet käytössä pitkään ja joiden koodi on tarkastettu. Toiseksi pidä DeFi-käyttöön erillinen lompakko, jossa on vain se summa, jonka olet valmis menettämään. Kolmanneksi älä anna sovellukselle rajoittamatonta lupaa kolikoihisi, vaan hyväksy vain tarvittava määrä. Neljänneksi seuraa lainapositiosi vakuussuhdetta, jos otat lainaa, sillä likvidaatio tapahtuu nopeasti hinnan laskiessa.

Viimeiseksi: älä koskaan syötä palautuslausekettasi sovellukseen tai verkkosivulle. Viranomaisten kryptopetosesite toteaa, että kuka tahansa, jolla on pääsy siihen, voi ottaa varasi hallintaansa, eivätkä lailliset yritykset pyydä sitä.

Mitä DeFissä on tapahtunut ja mitä siitä voi oppia

DeFin ensimmäinen periaate, koodi hoitaa välikäden työn, on sen vahvuus ja heikkous. Kun sopimus toimii, se toimii ilman ihmisiä, ja kuka tahansa voi tarkistaa säännöt. Kun sopimuksessa on virhe, kukaan ei voi korjata sitä yhdellä päätöksellä, ja varat voivat joutua vääriin käsiin. Ethereum.org tunnustaa tämän itse: älysopimuksissa voi olla bugeja ja haavoittuvuuksia, ja tarkastukset ovat tärkeitä. Käyttäjän kannalta oppi on, ettei yhtäkään palvelua kannata pitää riskittömänä pelkästään siksi, että se on tunnettu.

DeFi ja tokenit: mistä DeFi-kolikot tulevat

Monella DeFi-sovelluksella on oma tokeninsa, joka antaa haltijalle esimerkiksi äänioikeuden sovelluksen kehittämiseen tai osuuden palvelun maksuista. Tokenin arvo riippuu siitä, kuinka paljon sovellusta käytetään ja kuinka luotettavana sitä pidetään. Tokeneita voi jaettaa käyttäjille myös ilmaiseksi, kuten oppaassa airdrop kerrotaan.

Kenelle DeFi sopii

DeFi sopii ihmiselle, joka haluaa ymmärtää, miten lohkoketjun sovellukset toimivat, ja on valmis kantamaan itse vastuun lompakostaan ja sopimuksistaan. Aloita pienellä summalla, tee ensin koesiirto ja varmista aina sovelluksen osoite viralliselta projektisivulta. Jos haluat vain omistaa kolikoita, pörssi ja oma lompakko riittävät hyvin.