USDT ja stablecoinit

USDT, USDC ja EURC vertailussa

Taulukon tiedot perustuvat liikkeeseenlaskijoiden omiin sivuihin. Tetherin vakuuksista ja avoimuudesta kannattaa lukea suoraan sen läpinäkyvyyssivulta, ja kunkin kolikon uusin tilanne selviää liikkeeseenlaskijan julkaisemista raporteista.

Miten stablecoin pitää arvonsa

Ethereumin dokumentaation mukaan stablecoineja on useaa tyyppiä:

• Fiat-vakuudelliset, kuten USDT ja USDC: liikkeeseenlaskija pitää varantoja ja lupaa lunastaa kolikon suhteessa 1:1.
• Kryptovakuudelliset, kuten DAI: kolikot ovat älysopimuksiin lukittujen kryptovarojen vakuutena, ja arvon pitää kurissa vakuuksien ylimitoitus.
• Algoritmiset: arvoa yritetään vakauttaa ohjelmallisella mekanismilla ilman yhtä vahvoja vakuuksia.
• Jalometallit: arvo on sidottu fyysiseen hyödykkeeseen.

Kaikissa malleissa kolikon kurssi pysyy kiinni, koska joku voi arbitraasilla ostaa halvalla ja lunastaa täydellä arvolla. Jos luottamus liikkeeseenlaskijaan tai vakuuksiin horjuu, kurssi voi irrota sidoksestaan.

USDT ja MiCA Euroopassa

EU:n kryptovarasäännöstö MiCA asettaa euromääräiselle ja muille viitevaluuttoihin sidotuille tokeneille omat vaatimuksensa. Circle on kertonut, että USDC ja EURC lasketaan liikkeeseen EU:ssa MiCAn e-rahakehyksen alla ranskalaisen Circle-yhtiön kautta. Tetheriä ei löydy ESMA:n e-rahatokenien liikkeeseenlaskijoiden rekisteristä, kun taas Circlen ranskalainen yhtiö, Circle Internet Financial Europe SAS, löytyy sieltä USDC:n ja EURC:n liikkeeseenlaskijana. ESMA edellytti tammikuun 2025 kannanotossaan, että pörssit lopettavat luvattomien e-rahatokenien kaupan viimeistään vuoden 2025 ensimmäisen neljänneksen loppuun mennessä. Esimerkiksi Kraken on poistanut USDT:n kaupan ETA-asiakkailtaan. Käytännössä suomalainen asiakas voi huomata, että USDT:n kauppa on oman pörssin kautta rajoitettu, vaikka MiCA koskee liikkeeseenlaskijoita ja palveluntarjoajia eikä sen perusteella yksityishenkilön omassa lompakossa oleva USDT muutu laittomaksi. ESMA ylläpitää MiCA-rekisteriä, josta näkee sallitut liikkeeseenlaskijat ja palveluntarjoajat. Pörssit on vertailtu sivulla kryptopörssit.

Mihin stablecoineja käytetään

Pörssissä stablecoin toimii väliasemana: kolikon voi myydä stablecoiniksi ja vaihtaa takaisin euroiksi myöhemmin. Lompakosta toiseen voi siirtää arvoa ilman, että kolikon hinnan heiluminen häiritsee. Stablecoinit ovat myös DeFin keskeinen rakennuspalikka, ja Ethereumin dokumentaation mukaan lainauspalveluissa, kuten Aavessa ja Compoundissa, tarjotaan niille korkoa. Palvelut ja riskit on kuvattu sivulla DeFi.

Mitä tarkistaa, ennen kuin luotat stablecoiniin

Vertailussa kannattaa käydä läpi viisi kysymystä:

1. Kuka laskee kolikon liikkeeseen ja missä maassa? Tämä kertoo, minkä viranomaisen valvonnassa yhtiö on.
2. Mistä vakuudet koostuvat? Circle kertoo USDC:n varantojen olevan pääosin rahamarkkinarahastossa, ja Tether ilmoittaa liikkeeseenlaskijan varojen ylittävän velat.
3. Kuka tarkastaa varannot ja kuinka usein? Kuukausittaiset tilintarkastajan todistukset ovat parempi vertailukohta kuin yhtiön oma ilmoitus.
4. Voiko kolikon lunastaa suoraan?.
5. Sallivatko pörssit ja sääntely kolikon omalla alueellasi?

Ethereumin dokumentaation mukaan stablecoinit mahdollistavat maailmanlaajuiset siirrot ja pääsyn vakaaseen arvoon. Samalla ne ovat riippuvaisia liikkeeseenlaskijasta, joten riskiä ei voi poistaa valitsemalla vain tunnetun nimen.

Euro-stablecoinit

EURC on euroon sidottu vastine USDC:lle. Circlen mukaan sen vakuutena on euromääräisiä varantoja EU/ETA-alueen säännellyissä laitoksissa, ja se on lunastettavissa suhteessa 1:1. Euroon sidottu kolikko poistaa dollarin ja euron välisen kurssivaihtelun silloin, kun arvo halutaan pitää eurossa. Dollarin stablecoineissa vaihtaminen eurosta dollariin ja takaisin voi tuoda mukanaan kurssiriskin.

USDT:n historia ja asema

Tether on ollut yksi kryptomaailman vanhimmista ja käytetyimmistä stablecoineista. Yhtiön oman sivuston mukaan USDT toimii usealla lohkoketjulla, ja Tether julkaisee tietoja kolikoiden kierrosta sekä varannoista läpinäkyvyyssivullaan. Tetherin sivuilla esitellään USDT:n lisäksi muun muassa kullan hintaan sidottu XAUt ja Meksikon pesoon sidottu MXNt. Läpinäkyvyyssivulla julkaistavat tiedot ovat yhtiön itsensä esittämiä, ja siksi kannattaa katsoa myös riippumattomien tilintarkastajien lausuntoja, jos niitä on saatavilla.

Euroopassa USDT:n tilanne on MiCAn takia erilainen, kuten alla kerrotaan, ja siksi on hyvä tietää, mitä oma pörssi tukee.

USDC:n erot USDT:hen

USDC:n liikkeeseenlaskija Circle korostaa säänneltyä asemaansa ja vakuuksien läpinäkyvyyttä. Yhtiön mukaan USDC:n varannot ovat pääosin Circle Reserve Fund -rahamarkkinarahastossa, jonka hallinnoijana on BlackRock, ja yksi neljästä suuresta tilintarkastusyhtiöstä antaa Circlen mukaan kuukausittaisen todistuksen siitä, että varannot ylittävät kierrossa olevan USDC-määrän. Merkittävin ero USDT:hen on siis varantojen rakenne ja tarkastus, mutta myös sääntely: USDC lasketaan liikkeeseen EU:ssa MiCAn mukaisesti.

Kaikissa vertailuissa kannattaa tarkistaa uusin tieto liikkeeseenlaskijan sivuilta, koska varantojen koostumus ja raportointi voivat muuttua.

Stablecoinit ja Suomen kryptopörssit

Suomalaisten palveluiden käytettävissä olevat stablecoinit vaihtelevat. Luvalliset pörssit noudattavat MiCAa, ja tuettujen kolikoiden luettelo muuttuu sääntelyn myötä. Kun valitset pörssiä stablecoinien kauppaan, tarkista pörssin oma tuettujen kolikoiden luettelo ja se, onko palvelu MiCA-luvallinen ESMAn rekisterin mukaan. Pörssit ja niiden luvat on koottu sivulle kryptopörssit.

Mikä on stablecoin, jos ei pankkitalletus

Stablecoin muistuttaa pankkitilin saldoa, mutta se ei ole talletus eikä siihen kohdistu talletussuoja. Kolikon haltija luottaa liikkeeseenlaskijan lupaukseen lunastaa kolikko tietyllä arvolla. Jos liikkeeseenlaskija ajautuu vaikeuksiin tai varannot eivät riitä, lunastus voi viivästyä tai epäonnistua. Siksi stablecoinia ei kannata pitää pankkitilin korvikkeena, vaan työkaluna, jonka riskit on ymmärrettävä.

Lisäksi stablecoinin voi menettää samoin kuin mikä tahansa muu kolikko: lähettämällä sen väärään osoitteeseen, väärälle ketjulle tai huijarille. Lähtökohta on sama kuin muissakin kolikoissa, ja viranomaisten kryptopetosesite neuvoo tarkistamaan osoitteet ja lähteet ennen siirtoa.

Miten stablecoinin hinta pysyy kiinni käytännössä

Jos kolikon hinta putoaa alle yhden dollarin, joku voi ostaa sen halvalla ja lunastaa liikkeeseenlaskijalta täydellä arvolla, ja ostaminen nostaa hintaa takaisin. Jos hinta nousee yli, uusia kolikoita voi luoda ja myydä, mikä laskee hintaa. Tämä toimii vain, jos lunastus on mahdollista ja luotettavaa. Kun luottamus horjuu, lunastuspaine voi kasvaa nopeasti ja hinta voi irrota sidoksestaan. Siksi vakuudet ja lunastusoikeus ovat tärkeämpiä kuin kolikon nimi tai suosio.

Stablecoinit verotuksessa lyhyesti

Verohallinnon ohjeen mukaan kryptovaluutan vaihtaminen toiseen on aina luovutus, jonka arvo lasketaan euroina vaihtohetkellä. Tämä pätee myös stablecoineihin: jos vaihdat bitcoinia USDT:ksi, Verohallinto pitää sitä bitcoinin myyntinä. Koska stablecoinin arvo pysyy lähellä yhtä dollaria, mutta euron ja dollarin kurssi liikkuu, myös stablecoinin myynti euroiksi voi tuottaa pienen voiton tai tappion.

Stablecoinien riskit

• Liikkeeseenlaskijariski: kolikon arvo riippuu yhdestä yhtiöstä ja sen varannoista.
• Sääntelyriski: pörssit voivat poistaa kolikoita, kuten USDT:n tapaus EU:ssa osoittaa.
• Sidoksesta irtoaminen: kolikon arvo voi hetkellisesti poiketa yhdestä dollarista tai eurosta.
• Verotus: stablecoinin vaihtaminen toiseen kolikkoon tai myynti euroiksi on verotettava tapahtuma. Verohallinnon ohjeen mukaan jokainen kryptovaluutan käyttö, myynti tai vaihto, joka laukaisee verotuksen, käsitellään erillisenä tapahtumana. Katso lisää sivulta kryptovaluuttojen verotus.

Miten stablecoineja hankitaan ja säilytetään

Stablecoineja saa pörsseistä, ja ne säilytetään joko pörssitilillä tai omassa lompakossa. Tarkista aina, millä lohkoketjulla kolikko siirretään, sillä samaa kolikkoa on usealla ketjulla, eivätkä ne ole keskenään vaihdettavissa ilman siltaa. Väärälle ketjulle lähetetty siirto voi hävitä. Ostamisen vaiheet kerrotaan oppaassa bitcoinin ostaminen, joka toimii samoin muille kolikoille, ja muiden suurten kolikoiden vertailu löytyy sivulta parhaat kryptovaluutat.